珍惜企业债6个月过渡窗口期！企业债申报指南和各类专项债发行指引

从2023年4月21日至2023年10月20日为企业债审核的过渡期，过渡期内，政策从旧；过渡期结束前，证监会将及时向市场公告企业债券管理的整体工作安排。

各位朋友需要珍惜这6个月的时间窗口期，有项目的赶紧流程推进起来，过了6个月新规出来是什么样子，谁也不知道。悲观看，新规可能会跟当前的审核标准有一定差异，否则不可能设置过渡期，直接执行就完事儿了。

但客观而言，若是前期没有储备好的企业债项目，现在开始着手企业债申报，6个月的时间估计够呛。考虑到募投项目前期包装、找担保、公司内部流程、对外申报流程、中债审核周期，现在从零开始着手企业债，尤其是区县平台，时间比较紧凑。

根据之前的审核政策：

1、红色区域暂不受理；橙色区域要求加AAA强担保；

2、区县的AA主体，建议提供增信措施，债项增至AA+或AAA；国家级高新区原则上位地级市级别，但是考虑到部分国家级高新区财力较弱，建议提前准备好增信措施；（不要托大）

3、不同评级的城投，对应不同的资产负债，需要增加增信措施；

4、之前有传言，基金债、债转股企业债、小微企业增信集合债被取消了；目前过渡期内这几个品种是否可以申报尚未可知，基金债和小微债倒是比较适合赶进度的项目类型；基金债之前窗口，原则上建议主体AA+，债项AAA。

废话不多说，债券民工，赶紧行动起来，珍惜这6个月的时间，干货如下：

一、企业债申报文件清单及申报流程

之前有传出部分省发改委不再出具募投项目专项意见，但是现在过渡期内是否还有这个需求，需要进一步论证。

因为企业债涉及到各级发改之间的转报，实操起来，具体体现为发行人向区县发改申请，再到市发改委，再到省发改委，尤其是省发改委，可能各地要求不一样，有超出清单之外本省特有的文件要求，这个提前沟通好即可。就算没有提前准备，后面再补就好。

申报受理流程

附上企业债的申报界面

二、一般企业债的发行要求

1、主体资质要求：

(1) 境内非金融类企业法人；

(2) 成立时间满3年；

(3) 3年无重大违法违规行为；

(4) 前次债券已募足，未擅自改变前次债券募集资金用途，且已发行债券或其他债务未违约或延迟支付本息；

(5) 主体评级不低于AA-（项目收益债可豁免），且债项评级不低于AA。

2、财务指标要求（具有合理的资产负债结构和正常的现金流量）：

(1) 资产负债率 见下方标准：

(2) 政府类应收款占净资产比例（主体AA-，政府类应收款占净资产的比例原则上不超过40%；AA及以上，不超过60%）；

(3) 补贴收入比例（补贴与营业收入比例不超过3:7，轨道交通建设平台对该比例不作要求）；

(4) 近3年连续盈利；最近3年可分配利润足以支付本次债券1年的利息；主体AAA发行可续期债，有利息递延条款的不作此要求）。 

3、募投项目要求：

(1) 偿债来源：项目需符合国家宏观调控政策和产业政策；纯公益性项目不得作为募投项目，收入需来自市场化销售或运营收入；补贴收入不得超过总收入的50%，建设期不得补贴，涉及跨年项目须列入中期财政规划并实施三年滚动管理；

(2) 收益覆盖：债券存续期内，项目经营性收益须覆盖用于项目建设部分的债券利息（补流那部分的债券额度无需覆盖），项目运营期内，覆盖项目总投资。（省级棚户区、国家及高速公路、AA+及以上省会城市、计划单列市轨道交通项目及一段连接省会城市、计划单列市的城际铁路暂不做收益覆盖要求）

(3) 资金规模：补流资金不超过债券总额度的40%（实际审核可能补流额度会被砍），用于募投项目的债券资金，占债券规模至少60%，且不超过募投项目总投资的70%；（债券资金占比这个部分专项债比例不一样）

(4) 项目法人：原则上应为发行人自身或其控股子公司；

(5) 项目进度：在建或拟建项目。

三、各类专项企业债

参照中债的《企业债券服务手册》，目前有17类专项企业债加一类优质企业债，优质企业债要求高，暂不谈；常见的专项债包括停车场专项债、绿色债、城市地下综合管廊专项债、县城新型城镇化建设企业债、项目收益债、养老债、社会领域专项债、小微集合债、基金债等。

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